BrokerTH
SPDR Gold Shares (GLD) ปิดที่ 398.47 ดอลลาร์เมื่อ 10 สิงหาคม ขึ้น 2.3% จากการปิดก่อนหน้าที่ 389.67 ดอลลาร์ ในไทยทองคำในประเทศตามมา: ราคาทองสลึง (3.811 กรัม) อยู่ที่ประมาณ 16,462.50 บาท ส่วนทอง 1 บาท (15.244 กรัม) อยู่ที่ประมาณ 65,850 บาท ทองกำลังวิ่ง คำถามที่ควรถามคือควรไล่ราคาหรือไม่
อะไรกำลังขับเคลื่อนทองคำขึ้นตอนนี้
สามแรงกำลังทำงานพร้อมกัน น้ำมันเหนือ 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลสร้างความคาดหวังเงินเฟ้อซึ่งกัดกร่อนผลตอบแทนจริงของพันธบัตรสหรัฐ และทองคำทำผลงานได้ดีที่สุดเมื่อผลตอบแทนจริงลดลงหรือคาดว่าจะลด ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ในตะวันออกกลาง (การเจรจาช่องแคบฮอร์มุซเป็นประเด็นสำคัญในเดือนสิงหาคม) เพิ่มความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัย และการประชุม Fed กันยายนที่ไม่แน่นอนทำให้นักลงทุนป้องกันความเสี่ยงทั้งจากเงินเฟ้อและนโยบายผิดพลาดด้วยทองคำ
รายงาน SPDR Gold Monitor สิงหาคม 2569 ยืนยันว่ากองทุนสถาบันไหลเข้า GLD อย่างต่อเนื่อง ไม่ใช่การซื้อตื่นตระหนกของรายย่อย เมื่อผู้ซื้อสถาบันเข้าพอสิชัน แนวโน้มมักยืนนานกว่าการเคลื่อนไหวที่ขับเคลื่อนโดยรายย่อย
บริบท 52 สัปดาห์
กรอบ 52 สัปดาห์ของ GLD อยู่ระหว่าง 305.19 ถึง 509.70 ดอลลาร์ ที่ 398.47 ดอลลาร์ GLD อยู่ใกล้จุดต่ำของกรอบมากกว่าจุดสูง จุดสูง 509 ดอลลาร์เกิดขึ้นในช่วงความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยสูงสุด ราคาปัจจุบันสะท้อนการดึงกลับบางส่วนจากจุดสูงสุดนั้นตามด้วยการซื้อใหม่
ในฝั่งไทย ราคาทองในประเทศปรับตามราคาสากลพร้อมการปรับค่าเงิน อัตรา USD/THB ที่ 33.11 หมายความว่าการเคลื่อนไหวราคาในรูปดอลลาร์จะถูกขยายในรูปบาท GLD ขึ้น 1% แปลเป็นบาทได้ประมาณ 1% บวกสิ่งที่บาทเคลื่อนไหวเทียบดอลลาร์ ในช่วงที่ผ่านมาบาทถูกกดดัน ทำให้กำไรทองในรูปบาทถูกขยาย
ทางเลือกทองคำในตลาดหลักทรัพย์ไทยสำหรับนักลงทุน
นักลงทุนไทยไม่จำเป็นต้องซื้อทองคำแท่งเพื่อรับผลตอบแทนจากการ rally ของทอง ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยมี GLD (SPDR Gold Trust ETF) และ GOLDUS80 เป็น DR ที่ติดตามราคาทองคำสากล ซื้อขายในเวลาทำการ ตลท. เป็นสกุลบาท และมีส่วนต่างซื้อขายแคบกว่าทองคำจริงมาก
ทองคำจากสมาคมค้าทองคำเป็นช่องทางดั้งเดิม ขณะนี้ส่วนต่างราคาซื้อขายกว้างกว่าปกติเนื่องจากความผันผวนของราคา ควรตรวจสอบทุกวันก่อนซื้อจำนวนมาก เพราะส่วนต่างแสดงถึงต้นทุนทันทีที่ลดราคาเข้าที่แท้จริง
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
บทบาทของทองคำในพอร์ตนักลงทุนไทยคือการป้องกันเงินเฟ้อ กระจายสกุลเงิน และถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยในช่วงความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ เหตุผลทั้งสามนี้กำลังทำงานอยู่ในขณะนี้ คำถามคือขนาดพอสิชัน
สำหรับนักลงทุนที่ไม่มีทองคำเลยและต้องการเริ่ม: การซื้อตอนนี้ไม่ใช่การไล่ราคาจุดสูงสุด 398 ดอลลาร์ยังเป็นกลางๆ บนฐานกรอบ 52 สัปดาห์ การจัดสรร 5-10% ผ่าน GLD ที่ตลาดหลักทรัพย์เป็นจุดเริ่มต้นที่สมเหตุสมผล
สำหรับนักลงทุนที่ซื้อทองที่ 14,000-15,000 บาทต่อสลึงในปี 2568 และมีกำไร 10-17%: การตัดขายบางส่วนเพื่อทำกำไรสมเหตุสมผลมากกว่าการถือรอ 509 ดอลลาร์ การขึ้นต่อจากนี้ต้องการน้ำมันเหนือ 100 ดอลลาร์และ Fed ยังคงเข้มงวด ทั้งสองเงื่อนไขสามารถพลิกกลับได้รวดเร็ว
ความเสี่ยงสำคัญที่ต้องจับตา
เพดานระยะสั้นของทองคือ CPI สหรัฐที่อ่อนกว่าคาดวันนี้ ถ้าเงินเฟ้อต่ำกว่า 3.3% และการคาดการณ์ขึ้นดอกเบี้ยกันยายนลดลง ผลตอบแทนจริงของพันธบัตรสหรัฐอาจสูงขึ้น ซึ่งเป็นปัจจัยลบต่อทองโดยปกติ นั่นอาจอธิบายว่าทำไม GLD เข้าใกล้ 400 ดอลลาร์แต่ยังไม่ทะลุออกไปอย่างชัดเจน บริหารขนาดพอสิชันตามนั้นและอย่าสับสนระหว่างจุดเข้าที่ดีกับผลลัพธ์ที่รับประกันแล้ว
