ทองคำไทยที่ 135,258 บาท/ออนซ์: ค่าเงินบาทอ่อนส่งผลต่อผลตอบแทนของคุณอย่างไร

ทองคำ 24 กะรัตซื้อขายอยู่ที่ราว 135,258 บาทต่อออนซ์ในไทย ณ วันที่ 17 กรกฎาคม 2569 หรือประมาณ 4,349 บาทต่อกรัม ตัวเลขนี้ดูใหญ่มากในสกุลบาท แต่คำถามที่นักลงทุนไทยส่วนใหญ่ไม่ถามคือ ผลตอบแทนนี้มาจากราคาทองคำจริงๆ หรือมาจากค่าเงินบาทที่อ่อนลง?

แยกแยะกำไรจากทองคำกับกำไรจากค่าเงิน

ราคาทองคำทั่วโลกถูกกำหนดเป็นดอลลาร์สหรัฐ เมื่อ USD/THB อยู่ที่ 33.60 การขึ้น 1% ของราคาทองคำดอลลาร์จะแปลงเป็นการขึ้น 1% ของราคาทองคำบาทโดยอัตโนมัติ แต่เงินบาทยังอ่อนค่าลง 3.86% เทียบกับดอลลาร์ในรอบ 12 เดือน ซึ่งหมายความว่าราคาทองคำในบาทขึ้นมากกว่าราคาทองคำดอลลาร์เพียงอย่างเดียว ทำให้นักลงทุนไทยได้รับผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากทั้งสองปัจจัย

ผลกระทบต่อผู้ถือทองคำในบาท

ถ้าคุณซื้อทองคำในบาทและแผนจะขายในบาท นี่เป็นข่าวดีทั้งหมด ผลตอบแทนบาทของคุณรวมทั้งผลการดำเนินงานของทองคำดอลลาร์และผลกระทบค่าเงิน MTS Gold และ YLG Bullion รายงานปริมาณซื้อขายที่แข็งแกร่งในปี 2568–2569 ประธาน MTS Gold คาดการณ์ว่าทองคำโลกอาจแตะ 6,400 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งจะแปลเป็นประมาณ 88,000 บาทต่อบาทน้ำหนักที่อัตราแลกเปลี่ยนปัจจุบัน

ความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่: ถ้าบาทแข็งค่าขึ้น

กลไกเดียวกันทำงานในทิศทางตรงข้าม ถ้าบาทแข็งค่าขึ้นอย่างรวดเร็ว เช่น กลับไปที่ 31.00 จาก 33.60 ราคาทองคำในบาทจะลดลงแม้ทองคำดอลลาร์จะทรงตัว การแข็งค่าของบาท 7.7% จะล้างผลตอบแทนทองคำดอลลาร์ 10% ในสกุลบาทได้ ปัจจุบันยังไม่มีตัวเร่งที่แข็งแกร่งสำหรับการฟื้นตัวของบาท เนื่องจาก ธปท. คงดอกเบี้ยที่ 1% ขณะที่ Fed อยู่ที่ 3.75%

ทางเลือกในการลงทุนทองคำของนักลงทุนไทย

นักลงทุนไทยมีสามช่องทางหลักในการเข้าถึงทองคำ ได้แก่ ทองคำแท่ง/ทองรูปพรรณผ่านผู้ค้าอย่าง MTS หรือ YLG กองทุน ETF ทองคำในตลาดหลักทรัพย์ และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทองคำใน TFEX ทองคำแท่งมีราคาโปร่งใสที่สุด ไม่มีความเสี่ยงคู่สัญญา แต่ต้องเสียค่าเก็บรักษาและมีส่วนต่างซื้อ-ขายราว 200–300 บาทต่อบาทน้ำหนัก กองทุน ETF มีสภาพคล่องสูงแต่มีค่าธรรมเนียมการจัดการรายปี สัญญา TFEX ใช้ Leverage ได้แต่ต้องบริหาร Margin

ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย

ที่ระดับ 135,258 บาทต่อออนซ์ ราคาทองคำไทยสะท้อนทั้งความแข็งแกร่งของทองคำโลกและความอ่อนแอของเงินบาท ถ้าคุณถือทองคำในบาทอยู่แล้ว โครงสร้างค่าเงินทำงานเพื่อประโยชน์ของคุณ ถ้าคุณกำลังพิจารณาเข้าซื้อ คำถามสำคัญไม่ใช่แค่ทองคำโลกจะไปทางไหน แต่ยังต้องถามด้วยว่า USD/THB จะเป็นอย่างไร สถานการณ์ที่ Fed คงดอกเบี้ยทำให้ส่วนต่างดอกเบี้ย 2.5%+ ยังคงอยู่ เป็นผลดีต่อทั้งความต้องการดอลลาร์และแรงหนุนของทองคำ นั่นคือสถานการณ์พื้นฐานที่คาดไว้ก่อนวันที่ 29 กรกฎาคม