BrokerTH
หุ้นไทยส่งมอบผลการดำเนินงาน 12 เดือนที่ดีที่สุดในรอบหลายปีเมื่อเข้าสู่ช่วงปิด Q2 ของปี 2569 ดัชนี SET ปิดวันที่ 29 มิถุนายนที่ 1,577.81 จุด เพิ่มขึ้น 40.38% จากช่วงเดียวกันปีก่อน การชุมนุมนี้ขับเคลื่อนโดยการไหลเข้าของทุนต่างประเทศ การฟื้นตัวของการท่องเที่ยว ข้อมูลส่งออกที่แข็งแกร่ง และความรู้สึกในภูมิภาคที่ดีขึ้นหลังความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวกับอิหร่านในต้นปี 2569 คลี่คลายลง
ช่วง 52 สัปดาห์บอกเล่าเรื่องราวครบถ้วน: SET เคลื่อนไหวจากจุดต่ำสุดที่ 1,053.79 ถึงจุดสูงสุดที่ 1,609.71 ในปีที่ผ่านมา ช่วงที่กว้างถึง 53% ในปีเดียวนั้นไม่ใช่ลักษณะปกติของดัชนีที่ใช้เวลาส่วนใหญ่ของทศวรรษ 2020 ค่อยๆ เพิ่มขึ้น บางอย่างในโปรไฟล์ระหว่างประเทศของตลาดหุ้นไทยเปลี่ยนแปลงไปจริง
อะไรขับเคลื่อนการเพิ่มขึ้นอย่างแท้จริง
สามแรงทำงานหลัก ประการแรก การไหลเข้าของกองทุนต่างประเทศในหุ้นไทยกลับมาเป็นบวกอย่างมีนัยสำคัญใน Q2 นักลงทุนต่างชาติหมุนเวียนออกจากตลาดในภูมิภาคที่มีราคาแพงกว่า (อินเดีย เวียดนาม) มายังมูลค่าที่น่าดึงดูดของไทย การยืนยันเรตติ้ง BBB+ ของ S&P ในเดือนมิถุนายนยืนยันเรื่องราวสินเชื่อรัฐบาลสำหรับสถาบันที่ต้องการสัญญาณนั้นก่อนจัดสรร
ประการที่สอง ไทยมีนักท่องเที่ยวต่างชาติ 14 ล้านคนในห้าเดือนแรกของปี 2569 การฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวมีผลทวีคูณโดยตรงผ่านรายได้โรงแรม ค้าปลีก การขนส่ง และธนาคาร หุ้นที่เปิดรับต่อการบริโภคในประเทศและการท่องเที่ยวเป็นผู้ทำผลงานได้ดีที่สุดในปีนี้
ประการที่สาม การตัดสินใจของ ธปท. ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยที่ 1.0% ขณะเพิ่มคาดการณ์การเติบโต GDP ปี 2569 เป็น 2.3% ให้ภูมิหลังที่เป็นบวกต่อการเจริญเติบโตและเสถียรภาพดอกเบี้ยแก่ตลาดหุ้น สินเชื่อราคาถูกสนับสนุนผลกำไรขององค์กร
กลุ่มหุ้นที่ชนะใน Q2
หุ้นการท่องเที่ยวและบริการที่พักนำการขึ้น เนื่องจากจำนวนนักเดินทางแปลงเป็นการอัพเกรดรายได้โดยตรง หุ้นพลังงานได้ประโยชน์จากการผ่อนคลายหลังข้อตกลงสันติภาพอิหร่าน น้ำมันทรงตัวราว $80 ต่อบาร์เรล ธนาคาร KBank, SCB และกรุงศรี รักษาตัวได้ดีในสภาพแวดล้อมที่การเติบโตของสินเชื่อจากการลงทุนขององค์กรในโครงสร้างพื้นฐาน AI และเทคโนโลยีให้อุปสงค์ที่ชดเชยได้
ผู้ทำผลงานแย่ที่สุดใน Q2 คือตัวแทนรายได้คงที่ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยอย่างผู้พัฒนาอสังหาริมทรัพย์และ REIT บริษัทอุตสาหกรรมที่มีต้นทุนนำเข้าเป็น USD ก็เผชิญแรงกดดันด้านอัตรากำไรจากค่าเงินบาทที่อ่อนลง
H2 จะเป็นอย่างไร
SET ที่ 1,577 เมื่อเข้าสู่ H2 ไม่ได้ถูกตามการเปรียบเทียบในภูมิภาค แต่ก็ไม่ได้แพงเกินไป P/E ล่วงหน้า 12 เดือนอยู่ในช่วงที่ผู้ซื้อสถาบันในประวัติศาสตร์พบว่ายอมรับได้ ความเสี่ยงกระจุกตัวในสามพื้นที่: เหตุการณ์ risk-off ระดับโลกจากการเคลื่อนไหว Fed ที่ไม่คาดคิด ชะลอตัวของนักท่องเที่ยวในฤดูมรสุม และการอ่อนแอของอุปสงค์ส่งออกไทย
กลุ่มหุ้นที่ควรจับตาใน H2
หุ้นเทคโนโลยีและโครงสร้างพื้นฐาน AI บน SET สมควรได้รับความสนใจ การดูแลสุขภาพยังคงแข็งแกร่งทางโครงสร้างจากประชากรสูงอายุและการท่องเที่ยวเชิงการแพทย์ สินค้าอุปโภคบริโภคดิสครีชันนารีได้ประโยชน์จากการเติบโต 2.3% แต่เผชิญแรงกดดัน FX สำหรับบริษัทที่นำเข้าวัตถุดิบ
สำหรับนักลงทุนรายย่อยไทย SET ที่ระดับนี้ให้รางวัลแก่การเลือกหุ้นมากกว่าการลงทุนใน index กว้างๆ การวิ่งขึ้น 40% ที่ง่ายดายผ่านมาแล้ว H2 เกี่ยวกับการเลือกกลุ่มหุ้นที่มีการเจริญเติบโตของผลกำไรจริง ไม่ใช่การขี่คลื่นการประเมินมูลค่าใหม่ที่ยกเรือทุกลำขึ้นมาแล้ว
