BrokerTH
เงินบาทฟื้นตัวมาที่ 33.08 บาทต่อดอลลาร์เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ห่างจากจุดต่ำสุดที่ 33.8 บาทปลายกรกฎาคม ซึ่งเป็นระดับอ่อนค่าที่สุดนับตั้งแต่เมษายน 2568 การแข็งค่า 1.14% ในรอบเดือนฟังดูดี แต่บาทยังคงอ่อนค่ากว่าปีที่แล้ว 1.81% ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คงดอกเบี้ยที่ 1% ขณะที่ Fed อยู่ที่ 3.50-3.75% ช่องว่าง 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์คือคำอธิบายส่วนใหญ่
ทำไมบาทถึงฟื้นตัว
คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 จุดพื้นฐานเหลือ 1% ในเดือนกุมภาพันธ์ 2569 ด้วยคะแนน 4 ต่อ 2 แสดงว่ายังมีความเห็นแตกต่างกันภายในคณะกรรมการ การลดดอกเบี้ยขยายช่องว่างกับสหรัฐฯ ทำให้ carry trade น่าดึงดูด: กู้บาทดอกเบี้ย 1% นำไปลงทุนในตราสารสหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทน 3.5% การอ่อนค่าไปที่ 33.8 ปลายกรกฎาคมเป็นผลตามธรรมชาติ การฟื้นตัวตั้งแต่นั้นสะท้อนความเสี่ยงพลังงานจากฮอร์มุซที่คลี่คลาย ไม่ใช่การเปลี่ยนนโยบาย
ปัญหาช่องว่างดอกเบี้ย
UOB ประเมินว่า 1% คืออัตราสูงสุดของวัฏจักรนี้จนถึงปี 2570 ขณะที่ ANZ ยังคาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีก 2 ครั้ง 25 จุดพื้นฐานในไตรมาส 3 และ 4 ปี 2569 ถ้า ANZ ถูก บาทได้รับแรงหนุนเชิงโครงสร้าง ถ้า UOB ถูก ช่องว่าง 2.5 จุดยังคงอยู่และแรงกดดันจาก carry trade ดำเนินต่อ ข้อมูลในปัจจุบันยังไม่ตัดสินได้
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
นักลงทุนที่ถือกองทุนสกุลดอลลาร์ผ่านโบรกเกอร์ไทยได้รับผลบวกเงียบๆ จากบาทที่อ่อนค่า 1.81% ปีต่อปี ผลตอบแทนในรูปบาทสูงกว่าที่ตัวเลขดอลลาร์บอก ผู้ส่งออกในกลุ่มยานยนต์และอิเล็กทรอนิกส์ได้ประโยชน์จากรายได้ดอลลาร์ที่แปลงกลับเป็นบาทได้มากขึ้น บริษัทที่มีหนี้ดอลลาร์หรือนำเข้าวัตถุดิบได้รับผลตรงข้าม
ทองคำแสดงภาพชัด ราคาทองคำ 96.5% ในไทยพุ่งจาก 65,250 บาทวันที่ 5 สิงหาคม ขึ้นมาที่ 67,850 บาทวันที่ 11 สิงหาคม เพิ่ม 3.9% ในหกวัน ส่วนหนึ่งมาจากราคาทองสากล อีกส่วนมาจากบาทที่ซื้อดอลลาร์ได้น้อยลง การถือทองคำในปี 2569 จึงป้องกันความเสี่ยงสองชั้น
สิ่งที่ต้องติดตาม
Fed ประชุมวันที่ 17 กันยายน ตลาดให้ความน่าจะเป็น 61.9% ว่าจะคงดอกเบี้ย การขึ้นแบบเซอร์ไพรส์จะดัน USD/THB ขึ้น กนง. ประชุมปลายกันยายน สัญญาณทบทวนการลดดอกเบี้ยเดือนกุมภาพันธ์จะส่งผลต่อบาททันที ให้ดูคะแนนโหวต 4 ต่อ 2 อ่านความหมายต่างจาก 6 ต่อ 0
33.08 ไม่ใช่พื้น บาทกลับไปที่ 33.5 ได้หากฮอร์มุซตึงเครียดหรือ GDP ไตรมาส 2 ผิดหวัง
วันสำคัญ: FOMC 17 กันยายน, กนง. ปลายกันยายน, GDP Q2 จาก สศช.
