ดอลลาร์แข็งค่าทั่วเอเชีย พ.ค. 2026 — บาทไทยอยู่อันดับไหนจริง ๆ

ดอลลาร์แข็งเทียบสกุลเอเชียส่วนใหญ่ในปี 2026 แต่ไม่สม่ำเสมอ THB อ่อนค่าราว 2% ในเดือนที่ผ่านมาและ 3.5% ตั้งแต่ต้นปีเทียบ USD แย่กว่า INR (ลง ~1.5% YTD) ใกล้กับ KRW และ PHP ดีกว่า IDR (ลง ~5%) สำหรับเทรดเดอร์ไทยที่กำลังตัดสินใจว่าจะวาง Baht exposure ตรงไหน การรู้ว่า THB อยู่อันดับไหนในกลุ่มภูมิภาคมีน้ำหนักพอ ๆ กับระดับสัมบูรณ์

ตารางคะแนน FX เอเชีย พ.ค. 2026

USD แข็งเทียบสกุลเอเชียหลักตั้งแต่ต้นปี ตัวเลขประมาณจากข้อมูลกลางเดือนพฤษภาคม:

• USD/IDR — Rupiah อ่อนสุด ลง ~5% YTD
• USD/THB — บาท ลง ~3.5% YTD
• USD/KRW — Won ลง ~3% YTD
• USD/PHP — Peso ลง ~3% YTD
• USD/MYR — Ringgit ลง ~2.5% YTD
• USD/INR — Rupee ลง ~1.5% YTD
• USD/CNY — Yuan แทบนิ่ง (PBOC จัดการ)
• USD/SGD — Singapore dollar ลง ~1% YTD

แพทเทิร์น: สกุลที่ดอกเบี้ยต่ำกว่าและฐานะการคลังอ่อนกว่าโดนหนักกว่า INR ดอกเบี้ยสูงและ CNY ที่จัดการอยู่ ทรงตัวดีที่สุด THB อยู่ในกลุ่มกลาง-อ่อน ถูกดึงโดย กนง. ที่ 1% และ Flow Risk-off จากตะวันออกกลางที่กระทบสกุลภูมิภาคโดยทั่วไป

ทำไม THB โดยเฉพาะ

ปัญหาของบาทคือเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่สถานการณ์ สามปัจจัย:

• ส่วนต่างดอกเบี้ย: กนง. ที่ 1% เทียบ Fed ที่สูงกว่ามาก สร้าง Negative carry ถาวรสำหรับผู้ถือบาท
• การปรับลด Growth: ประมาณการ GDP ปี 2026 ของ ธปท. ที่ 1.5% (จากที่เคย 2.0%+) ชี้ Growth ที่หนุนบาทอ่อนลง
• ความอ่อนไหวต่อนำเข้าน้ำมัน: ไทยเป็นผู้นำเข้าน้ำมันสุทธิ ความตึงเครียดตะวันออกกลางดัน Brent ไหลตรงเข้า Current account อ่อนบาทผ่านช่องทางต้นทุนนำเข้า

Peso และ Won เผชิญพลวัตคล้ายกันแต่รายละเอียดต่าง การที่ THB Underperform ไม่ได้แปลก เป็นสภาพภูมิภาค

หมายถึงอะไรสำหรับเทรดเดอร์ FX รายย่อยไทย

สามผลกระทบเชิงปฏิบัติ:

1. USD long ผ่าน USD/THB Carry trade เป็นบวก YTD แต่เทรดนี้แออัด ต้องการ Catalyst สำหรับขาขึ้นต่อ
2. EUR/THB และ GBP/THB ก็ไต่ขึ้น — EUR แข็งเทียบ USD บวก THB อ่อน ทำให้ EUR/THB ขยับ 5-6% YTD Sterling คล้ายกัน
3. JPY/THB อยู่ในกรอบมากกว่า — Yen อ่อนหักล้าง Baht อ่อน Cross นี้มีทิศทางน้อยกว่า

สำหรับเทรดเดอร์ Active Setup ระยะใกล้ที่สะอาดที่สุดคือ Long USD/THB และ Long EUR/THB ทั้งคู่ขยายตัวมามาก จะวิ่งต่อตามการเร่งความตึงเครียดตะวันออกกลาง หรือคลายเร็วเมื่อสถานการณ์ลดลง

Cross trades ภูมิภาคสำหรับนักลงทุนไทย

พูดถึงน้อยกว่าแต่ควรเน้น:

• THB เทียบ INR: INR Outperform THB ราว 2% YTD Long INR/Short THB เป็น Carry trade ภูมิภาคที่สะอาดที่สุด
• THB เทียบ SGD: SGD เป็น Anchor ภูมิภาคความผันผวนต่ำ ขึ้นเทียบ THB ราว 2.5% YTD ใช้เป็น Cross ป้องกันสำหรับ SME ไทยที่มีรายได้สกุลสิงคโปร์
• THB เทียบ CNY: ความเสถียรของ CNY ที่ PBOC จัดการให้แข็งราว 3-4% เทียบ THB ผู้ส่งออกไทยที่มีรายได้จากจีนได้ประโยชน์

อะไรจะเปลี่ยนอันดับ

สาม Catalyst ที่ต้องจับตา:

• ธปท. เปลี่ยนทิศ — Hawkish pivot (ไม่น่าเกิดในระยะใกล้ แต่เป็นไปได้ถ้าเงินเฟ้อพุ่ง) จะยกอันดับบาททันที
• ตะวันออกกลางคลายตัว — การหมุน Risk-on มักช่วยสกุลเอเชียภูมิภาค โดยเฉพาะตัวดอกเบี้ยสูง
• Fed pivot — หากสหรัฐเริ่มลดดอกเบี้ยแรงกว่าคาด ส่วนต่าง Carry จะแคบลงและบาทจะถูก Bid เชิงเปรียบเทียบ

สรุปปฏิบัติ

หากเป็นเทรดเดอร์ไทยที่คิดเรื่อง FX exposure ภาพภูมิภาคบอก: USD แข็งมี Room เพิ่มแต่แออัด EUR แข็งเทียบ THB เป็นเทรดที่สะอาดกว่า และตำแหน่งระยะยาวกว่าคือ Neutral-to-short บาทเทียบสกุลเอเชียดอกเบี้ยสูง (INR เด่นชัด)

สำหรับคนที่ไม่ใช่เทรดเดอร์ — SME ไทยที่มีรายได้ข้ามประเทศ — ข้อความง่ายกว่า: กระจายลูกหนี้ระหว่าง USD, EUR และ SGD ที่ทำได้ และอย่าสมมติว่าบาทอ่อนจบแล้วเพียงเพราะอัตราแกว่งทรงตัวสัปดาห์เดียว