BrokerTH
Q2 ของปี 2569 ผ่านไปแล้ว และตัวเลขนั้นคุ้มค่าแก่การนั่งดูสักครู่ก่อนที่จะรีบเข้าสู่การวางตำแหน่ง Q3 นักลงทุนไทยที่ถือสินทรัพย์หลากหลายผ่าน Q2 มีประสบการณ์ที่ซับซ้อน: การเดิมพันบางอย่างให้ผลดี บางอย่างถอยหลัง และหนึ่งในการพัฒนาสำคัญ เส้นตายการบังคับใช้กฎหมายคริปโต 28 มิถุนายน เปลี่ยนแปลงภูมิทัศน์การปฏิบัติงานในแบบที่จะกำหนด Q3
Bitcoin: ลดลง 19% ในเดือน ลง 26% ใน Q2
BTC เริ่มต้น Q2 ราว $80,000 และปิดที่ใกล้ $59,500 ลดลงประมาณ 26% ในช่วงสามเดือน ความเสียหายส่วนใหญ่เกิดขึ้นในเดือนมิถุนายน ซึ่งลดลง 19% เพียงเดือนเดียวและมีเงินไหลออกจาก ETF $4.06 พันล้าน การไถ่ถอนรายเดือนที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ US spot Bitcoin ETF เปิดตัว ส่วนประกอบตัวเร่ง: Fed hawkish การพังของรูปแบบทางเทคนิคบนกราฟรายสัปดาห์ และตัวชี้วัดความต้องการ on-chain ที่ลดลงขณะที่โมเมนตัมเก็งกำไรจากการชุมนุมปี 2568 หมดพลัง
Ethereum ทำผลงานแย่ในทำนองเดียวกัน ร่วงลงสู่ $1,565 ภายในวันที่ 28 มิถุนายน จาก $1,737 ในปลายเดือนพฤษภาคม XRP ลดลง 19% ในเดือนมิถุนายนเพียงเดือนเดียว อยู่ต่ำกว่าจุดสูงสุดกรกฎาคม 2568 ที่ $3.65 ถึง 72% ณ สิ้นเดือน
SET: ผู้ชนะของ Q2
หุ้นไทยเป็นผู้ชนะที่ชัดเจนในกลุ่มสินทรัพย์หลักสำหรับนักลงทุนไทย SET ให้กำไร 40.38% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ปิดมิถุนายนที่ 1,577.81 Q2 เห็นการดำเนินต่อเนื่องของการไหลเข้าของกองทุนต่างประเทศที่แข็งแกร่ง ส่วนประกอบ: นักท่องเที่ยวไทย 14 ล้านคนในห้าเดือน การอัพเกรด GDP เป็น 2.3% การยืนยันเรตติ้ง BBB+ ของ S&P และความตึงเครียดตะวันออกกลางที่คลี่คลาย
ภายใน SET หุ้นการท่องเที่ยวและบริการที่พักทำผลงานได้ดีกว่า ธนาคารรักษาตัวได้ดี หุ้นอสังหาฯ และ REIT ที่ไวต่ออัตราดอกเบี้ยล้าหลัง ข้อมูลรายสัปดาห์ผ่าน Q2 แสดงความยืดหยุ่นของ SET ในช่วงการขายออกคริปโตเดือนมิถุนายน ซึ่งเตือนให้รู้ว่าตลาดหุ้นไทยในประเทศสามารถแยกออกจากความรู้สึก risk ระดับโลกได้เมื่อพื้นฐานในประเทศแข็งแกร่ง
ทองคำไทย: ผู้ทำผลงานที่มั่นคง
ทองคำในสกุล THB ผ่าน Q2 ได้ดี ราคา 24K แตะ 4,753 บาท/กรัม ณ จุดสูงสุดเดือนมิถุนายน ขับเคลื่อนโดยพรีมียมทางภูมิรัฐศาสตร์จากความขัดแย้งอิหร่าน ก่อนจะลงมาที่ 4,312 เมื่อสิ้น Q2 ขณะที่ข้อตกลงสันติภาพเป็นรูปเป็นร่างและน้ำมันลดสู่ $80 ตลอด Q2 ทองคำในสกุล THB ให้ผลตอบแทนบวก ขยายโดยค่าเงินบาทที่อ่อนค่าซึ่งทำให้ราคา THB สูงกว่าที่ spot USD เพียงอย่างเดียวจะแนะนำ
เงินบาท: ผู้แพ้ที่เงียบใน Q2
USD/THB เคลื่อนจากราว 32.50 ตอนต้น Q2 ไปที่ 33.29 ณ สิ้น Q2 แตะ 33.96 ภายในเดือนมิถุนายน ระดับสูงสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2568 การอ่อนค่ารายไตรมาส 2.4% นั้นไม่ได้หายนะ แต่ก็ไม่ใช่เรื่องเล็กน้อย สำหรับนักลงทุนไทยที่เงินออมเป็น THB แรงต้านหัวสกุลเงิน 2.4% ตัดทอนผลตอบแทนจากสินทรัพย์ต่างประเทศขณะที่เพิ่มมูลค่า THB ของการถือครองสกุล USD
การคง 7-0 เป็นเอกฉันท์ของ ธปท. ที่ 1.0% พร้อมการอัพเกรด GDP พร้อมกัน ส่งสัญญาณว่าความอ่อนแอของบาทถูกยอมรับเป็นการแลกเปลี่ยนการเติบโต ไม่ได้ถูกปฏิบัติเป็นเหตุฉุกเฉินทางนโยบาย ท่าทีนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนก่อนการตัดสินใจเดือนตุลาคมของ Fed อย่างเร็วที่สุด
รายงาน Q2 บอกอะไรเกี่ยวกับ Q3
สามบทเรียนจาก Q2 ที่ควรกำหนดการวางตำแหน่ง Q3 ประการแรก เงินที่หาได้ง่ายในหุ้นไทยถูกทำแล้ว กำไร 40% ต่อปีของ SET เป็นเหตุการณ์การประเมินค่าใหม่ที่ส่วนใหญ่ผ่านไปแล้ว H2 ให้รางวัลแก่การเลือกกลุ่มหุ้น ไม่ใช่การถือ index ประการที่สอง ความผันผวนของคริปโตเป็นเรื่องจริงและยาวนาน การดึงลง 26% ของ BTC ในไตรมาสเดียวคือความเสี่ยงที่คุณรับเมื่อถือสินทรัพย์ดิจิทัล ประการที่สาม มิติสกุลเงินมีความสำคัญมากกว่าที่นักลงทุนไทยเคยถือว่า ความอ่อนค่าของบาทขยายผลตอบแทนสินทรัพย์ต่างประเทศและบีบอำนาจซื้อนำเข้าพร้อมกัน การจัดการ FX exposure ไม่ใช่งานบ้านที่เป็นตัวเลือกอีกต่อไปในพอร์ตไทย
Q3 เริ่มต้นด้วยข้อเท็จจริงที่ชัดเจนกว่าที่ Q2 มีเมื่อเริ่มต้น ใช้มันให้เป็นประโยชน์
