BrokerTH
ทองคำในไทยมีราคา 139,588 บาทต่อทรอยออนซ์เมื่อวันที่ 4 กรกฎาคม 2026 เทียบกับ 107,786 บาทในช่วงเดียวกันปีที่แล้ว คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 29.5% ต่อปี สูงกว่าสินทรัพย์ส่วนใหญ่ที่นักลงทุนรายย่อยไทยเข้าถึงได้ในช่วงเดียวกัน คำถามตอนนี้คือ Rally ยังมีแรงอยู่ไหม หรือเงินง่ายๆ ในทองคำถูกทำไปแล้ว
อะไรผลักดัน Rally ทองคำ 30% ต่อปี
การพุ่งขึ้นของราคาทองคำสกุลบาทใน 12 เดือนที่ผ่านมาสะท้อนสองแรงแยกกัน แรงแรก ราคาทองคำสากลในสกุลดอลลาร์เพิ่มขึ้นอย่างมีนัย ขับเคลื่อนโดยความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์รวมถึงความตึงเครียด US-อิหร่านที่ครองพาดหัวข่าวต้นปี 2026 การซื้อทองคำของธนาคารกลางในตลาดเกิดใหม่เพื่อกระจายออกจากดอลลาร์ และการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างอุปสงค์จากนักลงทุนในฐานะทางเลือกต่อตราสารหนี้ในสภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยสูง
แรงที่สอง บาทไทยอ่อนค่าต่อดอลลาร์ในช่วงเดียวกัน เมื่อทองคำในดอลลาร์ขึ้นและบาทอ่อนพร้อมกัน ราคาทองคำสกุลบาทจะขึ้นเร็วกว่าที่ราคาดอลลาร์อย่างเดียวบอก ผลกระทบ Double Leverage นี้คือเหตุผลที่ตัวเลข 139,588 บาทดูน่าทึ่งเมื่อเทียบกับระดับปีก่อน
Rally จะยั่งยืนได้ไหม
สองสถานการณ์หนุนความแข็งแกร่งของทองคำต่อ ถ้าวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดพีคและเริ่มกลับทิศ ซึ่งไม่ใช่กรณีฐานสำหรับปี 2026 แต่เป็นสถานการณ์ปี 2027 ที่ตลาดเริ่ม Price ทองคำมักได้ประโยชน์เมื่อ Real Yield ลด เพราะต้นทุนเสียโอกาสของการถือสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนลดลง
ความต้องการจากธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่ รวมถึง ธปท. ที่ถือสำรองทองคำอย่างมีนัย ยังให้ฐานอุปสงค์เชิงโครงสร้างที่ไม่มีในระดับเดิมเมื่อสิบปีก่อน
สองสถานการณ์ที่คุกคาม Rally การเซอร์ไพรส์เหยี่ยวของเฟดที่ดันดอลลาร์แข็งขึ้นอย่างมีนัยจะกด Gold ในดอลลาร์และลด Double Leverage Effect สำหรับนักลงทุนบาท และถ้าความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่หนุน Safe Haven โดยเฉพาะรอบอิหร่าน ยูเครน และทะเลจีนใต้ คลี่คลายอย่างมีนัย ส่วนพรีเมียมที่ Built-in ในราคาทองคำอาจลดลง
นักลงทุนไทยซื้ออะไรจริงๆ
การลงทุนทองคำรายย่อยในไทยทำงานต่างจากตลาดส่วนใหญ่ ส่วนใหญ่ของ Exposure ทองคำรายย่อยในไทยคือผ่านทองรูปพรรณและทองแท่งที่ขายโดยร้านที่ได้รับการรับรองจากสมาคมค้าทองคำ ราคาต่อบาทน้ำหนัก (1 บาท = 15.16 กรัม ที่ความบริสุทธิ์ 96.5%) ผันผวนตามราคาสากลและอัตราแลกเปลี่ยน USD/THB โดยมีส่วนต่างซื้อ-ขายทั่วไป 200–300 บาทต่อบาทน้ำหนัก
สำหรับนักลงทุนที่ต้องการความบริสุทธิ์และสภาพคล่อง กองทุนทอง (Gold Fund) หรือ Gold ETF ที่มีผ่านบริษัทจัดการสินทรัพย์และโบรกเกอร์ที่ได้รับอนุญาตในไทย ให้ Exposure ต่อราคาสปอตทองคำสากลที่ต้นทุนธุรกรรมต่ำกว่าและไม่ต้องเก็บทางกายภาพ
ผลต่อนักลงทุนไทยตอนนี้
ที่ 139,588 บาทต่อออนซ์ ทองคำไม่ถูก การวิ่ง 30% ต่อปีได้ Price ความไม่แน่นอนมหภาคจำนวนมากไปแล้ว Risk/Reward สำหรับผู้ซื้อใหม่ที่ระดับนี้ด้อยกว่า 12 เดือนที่แล้วที่ 107,000 บาทอย่างมาก
แต่ไม่ได้หมายความว่าทองคำควรขาย ถ้าพอร์ตของคุณไม่มี Exposure ทองคำเลย การจัดสรรเล็กน้อย 5–10% ในฐานะ Hedge ต่อความอ่อนค่าของสกุลเงินและ Shock ภูมิรัฐศาสตร์ยังสมเหตุสมผลเชิงโครงสร้างไม่ว่าทิศทางราคาระยะใกล้จะเป็นอย่างไร ถ้าถือทองคำอยู่ในสัดส่วนสูงแล้ว ระดับปัจจุบันเป็นจุดที่ควรทบทวนการจัดสรรมากกว่าจะเพิ่มอย่างก้าวร้าว
ปัจจัยที่ต้องจับตาใน H2 2026
สามข้อมูลที่จะกำหนดทิศทางทองคำถึงสิ้นปี: การประชุมเฟดวันที่ 29 กรกฎาคมและถ้อยคำเกี่ยวกับเส้นทางดอกเบี้ย, การเพิ่มหรือลดของสถานการณ์ US-อิหร่าน และการบริหารสำรองทองคำของ ธปท. เอง การเคลื่อนไหวของ USD/THB เหนือ 34.00 จะเป็นแรงหนุนสำคัญต่อทองคำสกุลบาทแม้ราคาดอลลาร์จะทรง การกลับมาแถว 32.50 จะกดราคาทองคำบาทอย่างมีนัยจากระดับปัจจุบัน
