BrokerTH
ดัชนี SET ปิดที่ 1,617.89 จุด เมื่อวันที่ 9 ก.ย. ลดลง 4 จุดหรือ 0.25% บนมูลค่าซื้อขาย 81.33 พันล้านบาท ความตึงเครียดตะวันออกกลางดันราคาน้ำมันขึ้น กลุ่มธนาคารเผชิญแรงกดดันจากดอกเบี้ยต่ำยาวนาน และการตัดสินใจของเฟด 16 ก.ย. อาจเปลี่ยนทิศทางการถือครองหุ้น EM ของนักลงทุนต่างชาติ
ปัญหาของหุ้นกลุ่มพลังงาน
ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจากความตึงเครียดตะวันออกกลางเป็นเรื่องสองหน้า ผู้ผลิตพลังงาน ได้แก่ PTT, PTTEP และ Thai Oil ควรได้ประโยชน์ แต่ไทยนำเข้าน้ำมันดิบประมาณ 80% ของความต้องการ ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นจึงกดดันบัญชีเดินสะพัดและเพิ่มต้นทุนในประเทศ
PTTEP เป็นหุ้นที่น่าสนใจที่สุดในกลุ่มพลังงานเมื่อราคาน้ำมันสูง เพราะธุรกิจ upstream จับราคาได้โดยตรง PTT ที่เป็น integrated มากกว่าได้ประโยชน์จาก upstream แต่ส่วน refining อาจถูกกดดัน จับตา PTT group ถ้าน้ำมันดิบยืนเหนือ 85-90 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ธนาคาร: ดอกเบี้ยต่ำ margin บาง
กลุ่มธนาคาร ได้แก่ KBank, SCB, กรุงเทพ และ Krungsri เผชิญแรงกดดัน Net Interest Margin ตั้งแต่ ธปท. ลดดอกเบี้ยเป็น 1.00% เดือน ก.พ. 2026 การเติบโตของสินเชื่อชะลอ สัดส่วน NPL ในกลุ่มผู้บริโภคขยับขึ้นเล็กน้อย
ถ้า ธปท. ขึ้นดอกเบี้ยในที่สุดตามเฟด (ไม่น่าก่อนปี 2027) NIM จะกว้างขึ้น แต่ตอนนี้ธนาคารยังต่อสู้กับการเพิ่มกำไรโดยไม่มีดอกเบี้ยเป็นแรงหนุน
โอกาสอยู่ที่ไหน
หุ้นที่ทำผลงานดีกว่าคือกลุ่มสุขภาพและอาหาร กรุงเทพดุสิตเวชการ (BDMS) ยืนหยัดได้ดี CPF ได้ประโยชน์ทั้งจากบาทที่อ่อนและความต้องการจากเอเชีย
หุ้นท่องเที่ยวก็น่าจับตา เดือน ก.ย.-ต.ค. มักเป็นจุดเริ่มต้นของ high season ของไทย ถ้าสถานการณ์ตะวันออกกลางสงบลง การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวอาจหนุนหุ้นโรงแรมและสายการบินใน Q4
สิ่งที่นักลงทุนไทยควรทำ
SET ที่ 1,600-1,630 เป็นช่วง sideway ต่อเนื่องหลายสัปดาห์ FOMC 16 ก.ย. คือตัวกระตุ้นที่ชัดเจนที่สุด ถ้าเฟดคงดอกเบี้ย SET น่าจะตอบสนองบวกเล็กน้อย ถ้าขึ้นดอกเบี้ย SET อาจปรับลงเมื่อนักลงทุนต่างชาติลด EM
คำแนะนำหุ้น Q4
สุขภาพและบริโภคในประเทศดูมีความยืดหยุ่นสูงกว่าเข้าสู่ Q4 พลังงานน่าสนใจแต่ผันผวน ธนาคารเป็นเรื่องปี 2027 SET ทะลุ 1,630 จะเป็นสัญญาณ technical ว่า rally Q4 มีแรงหนุนจริง
