BrokerTH
การประชุม Fed วันที่ 15-16 กันยายนคือตัวแปรที่มีผลต่อค่าเงินบาทมากที่สุดในระยะสั้น และผลลัพธ์ยังไม่แน่นอนจริงๆ ต่างจากเดือนกรกฎาคมที่ Fed คงดอกเบี้ยที่ 3.50-3.75% ค่อนข้างราบรื่น กันยายนขึ้นอยู่กับตัวเลข CPI สหรัฐ 2 รายการและสถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ที่เปลี่ยนแปลงได้ทุกเมื่อ
ค่าเงินบาทอยู่ตรงไหนตอนนี้
หลังจากอ่อนค่าทะลุ 33 บาท/ดอลลาร์ปลายมิถุนายน ซึ่งอ่อนที่สุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2025 บาทฟื้นตัวกลับในช่วงกรกฎาคม-สิงหาคม ปลายเดือนสิงหาคม USD/THB อยู่ระหว่าง 32.61-33.07 โดย 19 ส.ค. เป็นจุดสูงสุดและ 24 ส.ค. เป็นจุดต่ำสุดที่ 32.61 เส้น SMA 200 วันชี้ไปที่ราว 32.70 ปลายเดือนกันยายน บ่งชี้ว่าถ้า Fed คงดอกเบี้ย บาทมีโอกาสทรงตัวหรือแข็งค่าเล็กน้อย
ทำไมการประชุมครั้งนี้ต่างจากก.ค.
เดือนกรกฎาคม Fed คงดอกเบี้ยส่วนหนึ่งเพราะความตึงเครียดสหรัฐ-อิหร่านลดลงชั่วคราว ทำให้ราคาน้ำมันร่วงและความกังวลเงินเฟ้อลดลง แต่ตรรกะนี้อาจไม่ยืนถึงกันยายน ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ตะวันออกกลางยังสูง และ CPI สหรัฐที่จะออกราว 9 กันยายนจะเป็นตัวชี้ขาด การประชุมกันยายนยังมี dot plot ด้วย แม้ Fed คงดอกเบี้ยแต่ถ้าส่งสัญญาณ hawkish ก็อาจดัน USD/THB สูงขึ้นได้
ส่วนต่างดอกเบี้ยกดบาทอย่างไร
ธปท. คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1.00% ขณะที่ Fed อยู่ที่ 3.50-3.75% ช่องว่าง 2.5-2.75% กว้างพอที่จะจูงใจ carry trade ต่อต้านบาทอยู่แล้ว ถ้า Fed ขึ้นอีก 25 bps ช่องว่างยิ่งกว้าง ทำให้บาทกลายเป็น funding currency ที่ถูกกว่าและเงินทุนไหลไปสู่สินทรัพย์ดอลลาร์มากขึ้น
สิ่งที่นักลงทุนไทยต้องจับตา
ลืมวันประกาศ 15 กันยายนก่อน ตัวเลข CPI สหรัฐวันที่ 9 กันยายนคือตัวกระตุ้นจริง ถ้าออกมาสูงกว่า 3.2% YoY โอกาสขึ้นดอกเบี้ยสูงมาก ถ้าต่ำกว่า 2.8% Fed น่าจะคง บาทมีโอกาสแข็งค่า ความผันผวน USD/THB มักเพิ่มขึ้น 48-72 ชั่วโมงก่อนการประชุม
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
ถ้าถือสินทรัพย์ดอลลาร์เช่น ETF สหรัฐ พันธบัตรดอลลาร์ หรือบัญชีโบรกเกอร์ USD การขึ้นดอกเบี้ย Fed เป็นบวกต่อผลตอบแทนเมื่อวัดเป็นบาท ถ้า USD/THB ขยับจาก 32.60 เป็น 33.20 คุณได้กำไร FX ราว 1.8% โดยที่สินทรัพย์อ้างอิงไม่ได้ขยับเลย สำหรับคนที่มีหนี้สกุลดอลลาร์หรือต้องโอนเงินเป็น USD ควรพิจารณาว่าจะทำก่อนหรือหลัง 15 กันยายน
สรุป
ตัวเลข CPI สหรัฐวันที่ 9 กันยายนคือสัญญาณนำ ถ้าออกมาร้อนแรง บาทจะเผชิญแรงกดดัน ถ้าต่ำกว่าคาด แนว 32.40-32.60 น่าจะยืนได้ ไม่ว่าจะเป็นอย่างไร ความผันผวนค่าบาทจะเพิ่มขึ้นตั้งแต่ 10 กันยายน วางแผน FX ให้ดีก่อนถึงวันนั้น
