BrokerTH
สามในสินทรัพย์ที่พูดถึงมากที่สุดในหมู่นักลงทุนไทยในปี 2026 มีผลครึ่งปีแรกที่แตกต่างกันอย่างสิ้นเชิง บิตคอยน์ร่วงจากเหนือ 93,000 ดอลลาร์ต้นปีมาใกล้ 60,000 ดอลลาร์ปลายเดือนมิถุนายน ทองคำในบาทไทยปรับขึ้นจากราว 107,786 บาทต่อออนซ์เมื่อปีก่อนมาที่ 139,588 บาท เพิ่ม 29.5% บาร์เรนต์ร่วงมาที่ 71.74 ดอลลาร์เมื่อวันที่ 9 กรกฎาคม เมื่อ OPEC+ ตกลงเพิ่มกำลังผลิต ตารางคะแนน H1 ไม่คลุมเครือ: ทองชนะ น้ำมันทรงตัว-ลงเล็กน้อย และบิตคอยน์ผิดหวัง
บิตคอยน์: ความผิดหวังของปี 2026
ไม่มีสินทรัพย์ไหนที่สร้างความคาดหวังมากกว่าบิตคอยน์ต้นปี 2026 ต่อเนื่องจากวัฏจักรที่แข็งแกร่งในปี 2024–2025 BTC เปิดปีที่เหนือ 93,000 ดอลลาร์พร้อมการพยากรณ์ราคา 6 หลักอย่างแพร่หลาย สิ่งที่ตามมาคือการร่วงต่อเนื่องหกเดือนสู่โซน 60,000 ดอลลาร์ สูญเสียราว 35% จากจุดสูงสุดถึงต่ำสุด
สาเหตุเป็นเรื่องมหภาค ไม่ใช่เชิงโครงสร้าง เฟดปฏิเสธที่จะลดดอกเบี้ย PCE สหรัฐยังคงที่ 3.6% ดอลลาร์แข็งค่า ความอยากเสี่ยงโดยรวมหดตัว บิตคอยน์ที่ซื้อขายมีสหสัมพันธ์สูงกับ Risk-On Sentiment ถูกกระแสเดียวกับหุ้นเทค ตราสารหนี้ High Yield และสินทรัพย์เก็งกำไรอื่นพัดไปด้วย
ในสกุลบาท การลดลงถูกชดเชยบางส่วนด้วยบาทที่อ่อนค่าต่อดอลลาร์ แต่ผลสุทธิสำหรับผู้ถือ BTC ชาวไทยที่ซื้อในช่วง 2.7–3.1 ล้านบาทยังเป็นการขาดทุนพอร์ตที่มีนัยใน H1 2026
ทองคำ: ผู้ชนะที่ชัดเจน
ทองคำทำผลงานดีใน H1 2026 เพราะได้ประโยชน์จากแรงที่ทำร้ายบิตคอยน์พอดี ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์ ทั้งความตึงเครียด US-อิหร่านและสงครามยูเครน ขับเคลื่อนอุปสงค์ Safe Haven การซื้อของธนาคารกลางตลาดเกิดใหม่ยังดำเนินต่อในระดับสูง และสภาพแวดล้อมที่ผิดปกติของอัตราดอกเบี้ยนิตินัยสูงพร้อมความไม่แน่นอนเงินเฟ้อสูง มีแนวโน้มเป็นประโยชน์ต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์จริงที่ไม่มีความเสี่ยงคู่สัญญา
สำหรับนักลงทุนไทย ผลตอบแทนสกุลบาทถูกขยายโดยความอ่อนค่าของสกุลเงิน 107,786 บาทต่อออนซ์เมื่อปีก่อนถึง 139,588 บาทตอนนี้คือกำไร 29.5% ดีกว่าดัชนี SET ดีกว่ากองทุนตราสารหนี้ไทยส่วนใหญ่ และดีกว่าเงินฝากที่ 1% อย่างเห็นได้ชัด
น้ำมัน: ทรงตัวพร้อมแรงกดดันขาลง
บาร์เรนต์ไม่ได้สร้างกำไรให้นักลงทุนใน H1 2026 จากเหนือ 75 ดอลลาร์ต้นปี 2026 มาที่ 71.74 ดอลลาร์วันที่ 9 กรกฎาคม นั่นคือการลดลงเล็กน้อยในสกุลดอลลาร์ สำหรับนักลงทุนบาท ราคาน้ำมันในบาททรงตัวโดยประมาณเพราะผลชดเชยของบาทที่อ่อนค่า
การตัดสินใจของ OPEC+ เมื่อวันที่ 6 กรกฎาคมที่จะเพิ่มการผลิต 188,000 บาร์เรล/วันตั้งแต่เดือนสิงหาคม เพิ่มแรงกดดันขาลงต่อราคา การเพิ่มอุปทานนั้น ประกอบกับความกังวลเกี่ยวกับการเติบโตของอุปสงค์โลก แสดงให้เห็นว่าน้ำมันไม่น่าจะเป็นผู้ทำผลงานดีใน H2 2026 เว้นแต่จะมีการรบกวนอุปทานครั้งใหญ่
มุมมอง H2 2026: ตารางคะแนนจะเปลี่ยนอย่างไร
ทองคำยังดูเหมือนตัวเลือกที่ป้องกันความเสี่ยงดีที่สุดถ้าสภาวะมหภาคยังไม่แน่นอน อุปสงค์เชิงโครงสร้างจากธนาคารกลางและ Risk Premium ภูมิรัฐศาสตร์ไม่ระเหยหายเร็ว
เรื่องราว H2 ของบิตคอยน์ขึ้นอยู่กับการประชุมเฟดวันที่ 29 กรกฎาคมและทิศทางหลังนั้นเป็นอย่างมาก ถ้าดอกเบี้ยพีคและตลาดเริ่ม Price การลดในที่สุด แม้สำหรับปี 2027 บิตคอยน์มักนำการฟื้นตัวในสินทรัพย์เสี่ยงตามประวัติศาสตร์ Setup คือศักยภาพ ไม่ใช่สิ่งที่ยืนยันแล้ว
น้ำมันเผชิญ Headwind จากการเพิ่มอุปทานของ OPEC+ และความไม่แน่นอนอุปสงค์ เว้นแต่ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์จะพุ่งขึ้นอย่างรุนแรง น้ำมันเป็นสิ่งที่ซื้อยากสำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนบริสุทธิ์
ผลต่อนักลงทุนไทย
H1 2026 ให้รางวัลสินทรัพย์เชิงป้องกันและลงโทษสินทรัพย์เก็งกำไร ถ้ากำลังสร้างพอร์ตไทยที่หลากหลายสำหรับ H2 ข้อมูลชี้ลำดับความสำคัญ: ทองคำเป็น Position หลัก บิตคอยน์สัดส่วนเล็กน้อยสำหรับ Asymmetric Upside และ Exposure น้ำมันโดยตรงจำกัด ส่วนต่างดอกเบี้ย ธปท.-เฟด 280 bps คือตัวแปรมหภาคที่เชื่อมสินทรัพย์ทั้งสามเข้าด้วยกัน จับตาที่ส่วนต่างนั้น และคุณจะรู้ทิศทางที่สินทรัพย์เหล่านี้น่าจะไป
