BrokerTH
เงินบาทได้รับการพักหายใจในสัปดาห์ที่ผ่านมา โดยปรับตัวจาก 33.37 มาที่ 32.87 ระหว่างวันที่ 2–7 กันยายน อย่าเข้าใจผิดว่านี่คือการกลับทิศทาง แรงกดดันโครงสร้างสองอย่าง ได้แก่ น้ำมันและตลาดแรงงานสหรัฐฯ ยังคงชี้ไปในทิศทางเดิม นั่นคือกดดันเงินบาท
ปัจจัยน้ำมัน
ไทยนำเข้าน้ำมันดิบประมาณ 80% ของความต้องการใช้ทั้งหมด เมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางดันราคา Brent ขึ้น ค่าใช้จ่ายนำเข้าในรูปดอลลาร์ก็เพิ่มขึ้น หมายความว่าบริษัทไทยต้องซื้อดอลลาร์มากขึ้น ซึ่งหมายถึงการขายบาทมากขึ้น ความขัดแย้งในปัจจุบันได้ผลักดันหุ้นกลุ่มพลังงานใน SET ให้สูงขึ้น แต่นั่นไม่ช่วยเงินบาทโดยตรง การขึ้นของ Brent ทุก 10 ดอลลาร์ส่งผลให้ดุลบัญชีเดินสะพัดของไทยกว้างขึ้นประมาณ 0.3–0.5% เมื่อปัจจัยอื่นคงที่
ตัวเลขจ้างงาน 162,000 ตำแหน่ง และความหมาย
ตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมอยู่ที่ 162,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่ตลาดคาด 130,000 ตำแหน่ง ไม่ใช่ตัวเลขที่ระเบิด แต่แข็งแกร่งพอที่จะทำให้ Fed ยังคงระวัง ข้อมูลแรงงานที่แข็งแกร่งลดโอกาสที่ Fed จะหันหลังลดดอกเบี้ย และเพิ่มโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยในวันที่ 16 กันยายน ซึ่งตลาดให้ความน่าจะเป็นอยู่ที่ 57% แล้ว Fed ที่เข้มงวดขึ้น = ดอลลาร์แข็งขึ้น = บาทอ่อนลง
USD/THB จะไปทางไหน
แนวรับระยะสั้นอยู่ที่ 32.86–32.87 ช่วยพยุงโดยการขายดอลลาร์ก่อน FOMC แต่แนวต้านอยู่ที่ 33.00 และ 33.37 (จุดสูงสุดวันที่ 2 กันยายน) หาก Fed ขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าโดยไม่มีสัญญาณผ่อนคลายในแถลงการณ์ น่าจะทดสอบทั้งสองระดับอย่างรวดเร็ว การอ่อนค่าของบาทใน 12 เดือนอยู่ที่ 3.72% แล้ว การขึ้นดอกเบี้ยจะเพิ่มแรงกดดันต่อแนวโน้มนี้
สิ่งที่นักลงทุนไทยควรทำ
สำหรับนักลงทุนหุ้น: หุ้นกลุ่มพลังงานได้ประโยชน์จากราคาน้ำมันสูง ชดเชยผลกระทบจาก FX ในกลุ่มอื่นบางส่วน สำหรับนักลงทุนตราสารหนี้: ผลตอบแทนพันธบัตรไทยอายุ 10 ปีที่ระดับปัจจุบันให้ส่วนเผื่อน้อยกว่าที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจาก Fed ชี้แนะ สำหรับผู้มีค่าใช้จ่ายดอลลาร์ประจำ เช่น ค่าเรียนต่างประเทศ สินค้านำเข้า หรือหนี้ดอลลาร์ การล็อกอัตราแลกเปลี่ยนไว้ที่ 32.87 ตอนนี้ถูกกว่าการรอที่ 33.50
ตำแหน่งของเงินบาทในภาพรวม
ปัจจัยบวกของเงินบาท ได้แก่ การฟื้นตัวของการท่องเที่ยวไทยที่สร้างรายได้ดอลลาร์เข้าประเทศ ธปท. ยังคงดอกเบี้ยที่ 1.00% ยอมรับการอ่อนค่าของเงินบาทเพื่อสนับสนุนการเติบโตในประเทศ แต่หาก Fed ขึ้นดอกเบี้ยต่อ พื้นที่ของ ธปท. ในการดำเนินนโยบายมีจำกัด การขึ้นดอกเบี้ยเพื่อปกป้องเงินบาทจะทำให้เศรษฐกิจที่เติบโตช้าอยู่แล้วชะลอตัวลงอีก
ระดับ 32.87 คือการหยุดพักชั่วคราว ไม่ใช่พื้น ติดตามราคาน้ำมันและแถลงการณ์ Fed วันที่ 16 กันยายนอย่างใกล้ชิด หากทั้งสองปัจจัยเคลื่อนไหวสวนทางเงินบาท เป้าหมาย 33.50 มีความเป็นไปได้ก่อนสิ้นเดือน
