BrokerTH
คณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) อยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการกำหนดกรอบกฎระเบียบสำหรับ Crypto ETF ในประเทศ การซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโต และผลิตภัณฑ์การลงทุน tokenized ซึ่งเป็นพัฒนาการที่จะเปลี่ยนแปลงวิธีที่นักลงทุนรายย่อยไทยเข้าถึงการลงทุนในสินทรัพย์ดิจิทัล กฎเกณฑ์เหล่านี้เป็นส่วนหนึ่งของแผนพัฒนาตลาดทุน ก.ล.ต. ปี 2569–2571 ที่วางสินทรัพย์ดิจิทัลไว้ที่ศูนย์กลางของการปรับปรุงตลาดทุนของไทยในวงกว้าง
อะไรกำลังถูกสรุป
กรอบการทำงานของ ก.ล.ต. ครอบคลุมสามประเภทผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างกัน ประเภทแรก Crypto ETF: ผลิตภัณฑ์ ETF ไทยในประเทศที่ติดตามราคาบิตคอยน์ อีเธอเรียม หรือตะกร้าสินทรัพย์ดิจิทัล จดทะเบียนใน ตลท. และเข้าถึงได้ผ่านบัญชีหลักทรัพย์มาตรฐาน ประเภทที่สอง สัญญาซื้อขายล่วงหน้าคริปโต: สัญญามาตรฐานบน TFEX สำหรับการป้องกันความเสี่ยงและการเก็งกำไรราคาสินทรัพย์ดิจิทัลพร้อมการคุ้มครองจากอนุพันธ์ที่ซื้อขายในตลาด ประเภทที่สาม ผลิตภัณฑ์การลงทุน tokenized: การแทนที่ทางดิจิทัลที่มีการกำกับดูแลของผลิตภัณฑ์ทางการเงินที่มีอยู่ (พันธบัตร หุ้น หน่วยกองทุน) ที่ใช้โครงสร้างพื้นฐานบล็อกเชนสำหรับการชำระเงินและการบันทึก
ทำไมถึงสำคัญ: ช่องว่างการเข้าถึง
ปัจจุบัน นักลงทุนรายย่อยไทยที่ต้องการการลงทุนบิตคอยน์หรืออีเธอเรียมนอกเหนือจากการซื้อสปอตโดยตรงบนกระดานที่มีใบอนุญาต มีตัวเลือกจำกัด การเข้าถึงผลิตภัณฑ์ ETF ระหว่างประเทศอย่าง IBIT ของ BlackRock หรือ ETHB ต้องมีบัญชีโบรกเกอร์ต่างประเทศพร้อมค่าใช้จ่ายการแปลงสกุลเงินและความซับซ้อนด้านกฎระเบียบ Crypto ETF ไทยในประเทศที่จดทะเบียนใน ตลท. จะเปลี่ยนสิ่งนี้: บัญชีหลักทรัพย์เดิม โครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินเดิม การคุ้มครองด้านกฎระเบียบเดิมกับการซื้อ ETF หุ้นในประเทศ แต่พร้อมการลงทุนราคาคริปโต
มุมภาษี: การยกเว้น CGT 5 ปี
หนึ่งในแรงจูงใจที่สำคัญที่สุดที่มีอยู่แล้วคือการยกเว้นภาษีกำไรจากการขาย 5 ปีสำหรับธุรกรรมคริปโตผ่านแพลตฟอร์มที่มีใบอนุญาต หาก Crypto ETF ในประเทศอยู่ในขอบเขตของแพลตฟอร์มที่มีใบอนุญาต (ซึ่งเป็นเจตนาที่ระบุไว้ของ ก.ล.ต.) กำไรจากการลงทุนใน Thai Crypto ETF จะได้รับการยกเว้น CGT ในช่วง 5 ปีแรกของโครงการ ซึ่งเป็นประโยชน์ที่สำคัญเมื่อเทียบกับอัตราภาษีเงินได้บุคคลธรรมดาที่จะใช้ในกรณีอื่น
กำหนดเวลา: ผลิตภัณฑ์จะมาเมื่อไหร่
ก.ล.ต. ระมัดระวังเรื่องกำหนดเวลาที่เจาะจงมาโดยตลอด แต่เป้าหมาย “ต้นปี 2569” ที่อ้างถึงก่อนหน้านี้ได้เลื่อนออกไปอย่างชัดเจน จากเอกสารปรึกษาหารือสาธารณะและรายงานความคืบหน้าด้านกฎระเบียบ การคาดหวังที่สมจริงกว่าคือผลิตภัณฑ์ Crypto ETF ในประเทศรายแรกอาจได้รับการอนุมัติใน Q3 หรือ Q4 ปลายปี 2569 โดยเริ่มซื้อขายในตลาดต้นปี 2570 กรอบผลิตภัณฑ์ tokenized อาจมาก่อน เนื่องจากงานโครงสร้างพื้นฐานบางส่วนดำเนินการมาตั้งแต่ปี 2567
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทยในขณะนี้
ก่อนที่ Crypto ETF ในประเทศจะมีอยู่จริง นักลงทุนไทยมีสองเส้นทางที่ถูกต้องตามกฎหมายสำหรับการลงทุนในคริปโต: การซื้อโดยตรงบนกระดานในประเทศที่มีใบอนุญาต (Bitkub, Gulf Binance, Bitazza) หรือการเข้าถึงต่างประเทศผ่านโบรกเกอร์ระหว่างประเทศ กรอบ ETF ที่กำลังจะมาไม่เปลี่ยนตัวเลือกของวันนี้ แต่มันบอกว่านักลงทุนควรคิดถึงโครงสร้างพอร์ตคริปโตของตนอย่างไร นักลงทุนที่กำลังสร้างตำแหน่งตอนนี้โดยมีเจตนาที่จะถือผ่านโครงสร้าง ETF ในที่สุด ควรพิจารณาว่าการถือครองกระดานโดยตรงจะได้รับประโยชน์จากการยกเว้น CGT ในแบบเดียวกับการถือ ETF หรือไม่
บริบทการแข่งขัน: ไทยเทียบกับตลาดในภูมิภาค
ไทยไม่ได้เดินคนเดียว สิงคโปร์มีผลิตภัณฑ์การลงทุนสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับนักลงทุนที่ผ่านคุณสมบัติแล้ว ฮ่องกงเปิดตัว spot Bitcoin และ Ethereum ETF ในปี 2567 เกาหลีใต้มีอนุพันธ์คริปโตอยู่ระหว่างการพิจารณาด้านกฎระเบียบ กรอบเวลา 2569–2571 ของไทยวางไทยไว้กลางๆ ในภูมิภาค เร็วกว่าอินโดนีเซียหรือเวียดนาม ช้ากว่าสิงคโปร์และฮ่องกง สำหรับนักลงทุนไทย บริบทระดับภูมิภาคนี้หมายความว่าความต้องการผลิตภัณฑ์เหล่านี้ได้รับการยืนยันจากตลาดเพื่อนบ้าน ลดความเสี่ยงที่ไทยจะบุกเบิกสิ่งที่ยังไม่ผ่านการทดสอบ
สิ่งที่ต้องติดตามในเดือนข้างหน้า
ก.ล.ต. มักเผยแพร่เอกสารปรึกษาหารือก่อนสรุปกฎเกณฑ์ และเอกสารเหล่านั้นจะมีรายละเอียดที่สำคัญที่สุด: สินทรัพย์ใดที่มีสิทธิ์ (บิตคอยน์เท่านั้น หรือบิตคอยน์และอีเธอเรียม หรือตะกร้าที่กว้างกว่า) ข้อกำหนดการดูแลทรัพย์สินและการประเมินมูลค่า ผู้จัดการ ETF ที่มีสิทธิ์ และขอบเขตการยกเว้น CGT ติดตามเว็บไซต์ ก.ล.ต. และการเผยแพร่ของนักลงทุนสัมพันธ์จากผู้จัดการกองทุนที่จดทะเบียนใน ตลท. (KTAM, One AM, กสิกรไทย AM) สำหรับสัญญาณเกี่ยวกับผลิตภัณฑ์ที่พวกเขากำลังเตรียมนำออกสู่ตลาด เมื่อบริษัทเหล่านี้เริ่มยื่นขออนุมัติผลิตภัณฑ์ กำหนดเวลาจะชัดเจนขึ้น
