BrokerTH
ค่าเงินบาทปิดที่ 33.53 บาทต่อดอลลาร์เมื่อ 14 กรกฎาคม อ่อนค่าสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ในช่วงเดือนที่ผ่านมาบาทอ่อนค่า 2.94% เทียบดอลลาร์ ไม่ใช่แค่ความผันผวน แต่เป็นผลจากที่ธนาคารกลางสองแห่งยืนตรงข้ามกันบนเส้นอัตราผลตอบแทนและไม่ขยับ
ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ 1% เพื่อพยุงเศรษฐกิจที่คาดเติบโต 2.3% ในปี 2026 ขณะที่เฟดตั้งเป้าดอกเบี้ยที่ 3.5–3.75% ช่องว่าง 275 บาสิสพอยนต์คือแรงผลักหลักที่ดัน USD/THB ขึ้น ในสัปดาห์ที่ผ่านมาคู่เงินเคลื่อนตัวในกรอบ 33.17–33.53
ทำไมช่องว่างดอกเบี้ยถึงกดดันบาทไทย
เมื่อสองสกุลเงินให้ผลตอบแทนต่างกันมาก เงินทุนจะไหลหาสกุลที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า พันธบัตรสหรัฐตอนนี้ให้ผลตอบแทนสูงกว่าพันธบัตรรัฐบาลไทยอย่างมีนัย ทุกครั้งที่สถาบันไทยซื้อสินทรัพย์ต่างประเทศ ล้วนขายบาทในตลาดสปอตโดยปริยาย ผู้ว่าการ ธปท. วิทัย รัตนากร ระบุว่าติดตามความเคลื่อนไหวค่าเงินอย่างใกล้ชิด โดยไม่ใช้ภาษาแทรกแซงโดยตรง
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
บาทที่ 33.53 ส่งสัญญาณต่างกันขึ้นอยู่กับสินทรัพย์ที่ถือ ผู้ส่งออก — ชิ้นส่วนยานยนต์ ยางพารา อิเล็กทรอนิกส์ — ได้เปรียบด้านราคาในตลาดต่างประเทศโดยตรง หุ้นกลุ่มเหล่านี้บนตลาดหลักทรัพย์ฯ มักได้รับประโยชน์เมื่อ USD/THB อยู่เหนือ 33
สำหรับผู้นำเข้าและผู้บริโภค ภาพไม่สดใส ไทยนำเข้าพลังงานราว 88% บาทอ่อนค่าทำให้ต้นทุนน้ำมันสูงขึ้นแม้ราคาโลกนิ่ง นักลงทุนรายย่อยที่ถือเงินสดบาทล้วนกำลังสูญเสียอำนาจซื้อเทียบกับสินทรัพย์ดอลลาร์ หากคิดจะเพิ่ม Exposure ดอลลาร์ แนวโน้มปัจจุบันเป็นเหตุผลให้ลงมือ ไม่ใช่รอ
ทางเลือกของ ธปท. มีจำกัด
ธปท. ไม่สามารถขึ้นดอกเบี้ยเพื่อปกป้องบาทโดยไม่กระทบการเติบโต เงินเฟ้อเดือนมิถุนายนที่ 2.42% ต่ำสุดในสามเดือน ให้ ธปท. มีพื้นที่คงดอกเบี้ย เงินเฟ้อพื้นฐานที่คาดไว้ 1.5% ตลอดปีอยู่ในกรอบเป้าหมาย 1–3% ไม่มีวิกฤตเงินเฟ้อที่บังคับขึ้นดอกเบี้ย
ระดับที่ต้องติดตาม
กรอบในระยะใกล้คือ 33.17–33.53 หาก USD/THB ปิดเหนือ 33.55 บนปริมาณมีนัยสำคัญ อาจเปิดทางสู่ 33.80–34.00 สิ่งที่ต้องติดตาม: การประกาศเฟด 29 กรกฎาคม, กนง. เดือนสิงหาคม และ GDP ไตรมาส 2 ของไทย
