BrokerTH
SET ปิดที่ 1,615 จุดวันที่ 11 กรกฎาคม ฟื้นจากจุดต่ำ 1,577 ช่วงต้นสัปดาห์ นักลงทุนรายย่อยไทยมีสองเส้นทางเข้าสู่การฟื้นตัวนี้ SET ETF หรือ TFEX SET50 Index Futures ทั้งสองดูเหมือนแลกเปลี่ยนกันได้ในมุมมองแรก แต่ไม่ใช่ ความแตกต่างสำคัญกว่าที่นักลงทุนรายย่อยส่วนใหญ่ตระหนักก่อนการเทรดครั้งแรก
แต่ละผลิตภัณฑ์คืออะไร
SET ETF (เช่น TDEX, ESEF50 หรือ KFSDIV) ติดตามดัชนีหุ้นไทยและให้ความเป็นเจ้าของตามสัดส่วนโดยตรงในตะกร้าหุ้น ซื้อขายใน SET เหมือนหุ้นปกติ ซื้อหน่วย ถือ รับเงินปันผล และขายเมื่อต้องการ ขาดทุนสูงสุดคือการลงทุนเริ่มต้นของคุณ
TFEX SET50 Index Futures ให้ Exposure สังเคราะห์ต่อ SET50 (50 หุ้นใหญ่ตาม Market Cap) ผ่านสัญญาที่ต้องมี Margin แทนการจ่ายเต็มมูลค่า คุณไม่ได้เป็นเจ้าของหุ้นใดๆ ถือสัญญาที่ได้กำไรถ้าดัชนีเคลื่อนในทิศที่คุณต้องการ ขาดทุนได้เกิน Margin เริ่มต้น
เปรียบเทียบต้นทุน
ต้นทุน ETF: ค่าธรรมเนียมบริหาร 0.15–0.50% ต่อปี บวกค่าคอมมิชชั่นซื้อขาย ไม่มีอายุหมด ไม่มี Roll Over ไม่ต้องการ Margin สำหรับนักลงทุนรายย่อยขนาดเล็กที่ซื้อขายไม่บ่อย ETF ถูกกว่าเกือบเสมอในแง่ต้นทุนรวม
ต้นทุน SET50 Futures: ค่าคอมมิชชั่น Round-Trip 100–300 บาทต่อสัญญา Initial Margin ปัจจุบันราว 30,000–40,000 บาทต่อสัญญา ต้นทุน Roll Over รายไตรมาส ไม่มีค่าธรรมเนียมบริหาร
ความเป็นจริงของ Leverage
นี่คือจุดที่ผลิตภัณฑ์แตกต่างกันอย่างพื้นฐาน SET ETF ให้ Exposure 1:1 กับดัชนี สัญญา TFEX SET50 Futures หนึ่งฉบับแสดงมูลค่าตามสัญญาราว 1.5–2 ล้านบาทของ Exposure ดัชนี ด้วย Initial Margin ราว 35,000 บาท นั่นคือ Leverage ประมาณ 40:1 ถึง 50:1 การเคลื่อนไหว 2% ของ SET50 สามารถกำจัด Margin เริ่มต้นทั้งหมด ไม่ใช่ทางทฤษฎี ในวันที่ 8 กรกฎาคม SET50 ร่วงจากราว 1,615 สู่ 1,577 ในวันเดียว ลดลง 2.4% เทรดเดอร์ Futures แบบ Leverage ประสบกับการสูญเสีย Margin ทั้งหมดในการเคลื่อนไหวนั้น
เมื่อไหร่ที่ SET50 Futures สมเหตุสมผล
Futures สมเหตุสมผลในสามสถานการณ์เฉพาะ Hedging: ถ้าถือพอร์ต Blue-chip ขนาดใหญ่และต้องการป้องกันขาลงโดยไม่ขายหุ้น การ Short SET50 Futures มีต้นทุนคุ้มค่า การเทรดทิศทางระยะสั้น: ถ้ามีมุมมองเฉพาะและมีเวลาจำกัดรอบ Catalyst อย่างผลประกอบการ Q2 หรือการประชุม Fed วันที่ 29 กรกฎาคม Exposure ระดับสถาบัน: ที่ต้นทุนต่อสัญญาดีกว่า ETF ในระดับขนาดใหญ่
สิ่งที่ Futures ไม่เหมาะ: การสะสมหุ้นระยะยาว การทำ DCA หรือใครก็ตามที่ไม่สามารถติดตามสถานะทุกวัน
ผลต่อนักลงทุนรายย่อยไทย
สำหรับนักลงทุนรายย่อยไทยส่วนใหญ่ที่มองการฟื้นตัวของ SET และถามว่าจะเข้าร่วมอย่างไร SET ETF คือเครื่องมือที่ถูกต้อง โปร่งใส ไม่ต้องติดตาม Margin ต้นทุนคาดเดาได้ และทำผลงานตามดัชนีตามสัดส่วน
สำหรับเทรดเดอร์ที่มีประสบการณ์ที่มีมุมมองระยะสั้นรอบ Q2 และการประชุม Fed วันที่ 29 กรกฎาคม SET50 Futures เป็นเครื่องมือที่ถูกต้อง แต่ซื่อสัตย์กับตัวเองว่าอยู่ในหมวดหมู่ไหน Leverage ใน TFEX SET50 Futures ทำให้บัญชีนักลงทุนรายย่อยจริงหมดในเซสชั่นเดียวปีนี้
