BrokerTH
ราคาทองคำไทยปิดที่ 67,260 บาทต่อบาทน้ำหนัก เมื่อ 24 กรกฎาคม ปรับขึ้นเล็กน้อย 115 บาทในวันนั้น แต่ตัวเลขดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากการร่วงหนักเมื่อ 23 ก.ค. ที่ทองคำ 24K สูญเสียมูลค่า 2,983 บาทต่อทรอยออนซ์ในวันเดียว สำหรับการเปรียบเทียบ ราคาทองคำแท่งเมื่อ 2 ก.ค. อยู่ที่ 63,850 บาท (ราคารับซื้อ) ถึง 64,050 บาท (ราคาขาย) ซึ่งแปลว่าทองคำในสกุลบาทแท้จริงแล้วขึ้นในช่วงส่วนใหญ่ของเดือนกรกฎาคมก่อนที่ความผันผวนปลายเดือนจะเกิดขึ้น การย่อตัวในเดือนกรกฎาคมมีอยู่จริง แต่ต้องมองภาพรวมระยะยาวด้วย
ทองคำในสกุลบาทกับสกุลดอลลาร์: ต่างกันอย่างไร
ทองคำสากลถูกกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ และราคาทองคำไทยเคลื่อนไหวตามทั้งราคาดอลลาร์และอัตราแลกเปลี่ยน USD/THB เมื่อเงินบาทอ่อนค่าเทียบดอลลาร์ (ซึ่งอ่อนค่าไปแล้ว 3.9% ใน 12 เดือน) ราคาทองคำในสกุลบาทก็สูงขึ้นแม้ว่าราคาดอลลาร์จะคงที่ ผลของค่าเงินนี้เป็นแรงหนุนสม่ำเสมอสำหรับผู้ถือทองคำไทยตลอดปี 2569
ราคาทองคำ 24K ที่ 136,789 บาทต่อทรอยออนซ์เมื่อ 23 ก.ค. (ก่อนการร่วง) แปลงเป็นประมาณ 67,054 บาทต่อบาทน้ำหนัก (15.244 กรัม) การร่วง 2,983 บาทต่อออนซ์ใน 23 ก.ค. สะท้อนทั้งการขายทองคำในตลาดโลกและการเคลื่อนไหวของค่าเงินในวันนั้น การฟื้นตัวบางส่วนสู่ 67,260 เมื่อ 24 ก.ค. บ่งชี้ว่าการร่วงนั้นแรงแต่ไม่ยั่งยืน
ทำไมทองคำถึงร่วงแรงเมื่อ 23 ก.ค.
ทองคำมักร่วงในวันที่ดอลลาร์แข็งค่าแรงหรือนักลงทุนขายสินทรัพย์ปลอดภัยเพื่อชดเชยการขาดทุนที่อื่น เมื่อ 23 ก.ค. ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ สนับสนุนกรณีที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยกันยายน ซึ่งทำให้ดอลลาร์แข็งขึ้นและลดความน่าดึงดูดของทองคำในเวลาเดียวกัน
สำหรับนักลงทุนไทย ผลกระทบสองทางทำงานทั้งสองทิศ: ดอลลาร์แข็งทำให้ทองคำในสกุลดอลลาร์ถูกลง (กดราคาดอลลาร์) แต่ยังทำให้แต่ละดอลลาร์มีค่าเป็นบาทมากขึ้น (ชดเชยบางส่วน) ผลสุทธิเมื่อ 23 ก.ค. คือราคาทองคำในสกุลบาทลดลง หมายความว่าผลของดอลลาร์มีนัยมากกว่าผลชดเชยของค่าเงิน
ภาพรวมรายปีต่างจากความผันผวนรายเดือน
ราคาทองคำแท่ง 63,850 บาทเมื่อ 2 ก.ค. เทียบกับ 67,260 บาทเมื่อ 24 ก.ค. คิดเป็นการขึ้นราว 5.3% ในเดือนเดียว แม้จะนับรวมการย่อตัวเมื่อ 23 ก.ค. แล้วก็ตาม ในรอบ 12 เดือนที่ผ่านมา ทองคำไทยทำผลตอบแทนได้ดีกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินฝากบาทและดัชนีหลายกลุ่มใน SET อย่างมีนัยสำคัญ
นักลงทุนทองคำไทยระยะยาวเรียนรู้ที่จะแยกแยะระหว่างความผันผวนรายเดือนกับทิศทางรายปี การร่วง 2,983 บาทต่อออนซ์ในวันเดียวของ 23 ก.ค. ใหญ่ในแง่ตัวเลขรายวัน แต่อยู่ภายในแนวโน้มที่เอื้ออำนวยต่อผู้ถือทองคำไทยในรอบปีที่ผ่านมา
นักลงทุนทองคำไทยควรรู้อะไรเกี่ยวกับการย่อตัวนี้
ทองคำแท่งไทยมีลักษณะเฉพาะที่นักลงทุนกองทุนไม่เผชิญ: ส่วนต่างรับซื้อ-ขายราว 200 บาทต่อบาทน้ำหนัก (63,850 รับซื้อ และ 64,050 ขายเมื่อ 2 ก.ค.) สภาพคล่องทันทีที่ร้านทองในชั่วโมงทำการ และข้อเท็จจริงที่ว่ากำไรจากทองคำแท่งได้รับการปฏิบัติแตกต่างจากกำไรกองทุนภายใต้กฎภาษีไทย
การย่อตัวในเดือนกรกฎาคมสู่ประมาณ 67,260 บาทต่อบาทน้ำหนักไม่ถือว่าราคา “ถูก” เมื่อเทียบกับ 63,850 บาทต้นเดือน ทองคำขึ้นมามากแล้วในเดือนเดียว คำถามสำหรับผู้ที่พิจารณาซื้อคือเงื่อนไขพื้นฐานที่ดันทองคำขึ้นยังอยู่หรือไม่ ได้แก่ ความไม่แน่นอนของเฟด บาทอ่อน และอุปสงค์สินทรัพย์ปลอดภัยในระดับโลก เงื่อนไขเหล่านี้ยังคงอยู่ ไม่ได้พลิกกลับ
สิ่งที่ต้องติดตาม
ตัวแปรหลักสำหรับผู้ซื้อทองคำไทย: อัตรา USD/THB (บาทอ่อนเพิ่มเติมช่วยราคาทองคำในสกุลบาท) ราคาทองคำโลกในสกุลดอลลาร์ (ขับเคลื่อนโดยความคาดหวังเฟดและความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์) และว่าฉากทัศน์เฟดขึ้นดอกเบี้ยกันยายนจะเป็นจริงหรือไม่ ถ้าเฟดขึ้นดอกเบี้ยและดอลลาร์แข็งอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าราคาทองคำในสกุลดอลลาร์จะร่วงในระยะสั้น แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากบาทที่อ่อนลงเพิ่มเติม กรณีเชิงโครงสร้างระยะยาวของทองคำในฐานะแหล่งเก็บรักษามูลค่าในสกุลบาทยังคงแข็งแกร่งตราบที่ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย ธปท.-เฟดยังอยู่ที่ 275 basis points หรือกว้างกว่า
