BrokerTH
วันที่ 16 มีนาคม 2025 ก.ล.ต. ไทยรวม USDC และ USDT ในรายการคริปโตที่อนุญาตให้ใช้ในธุรกรรมสินทรัพย์ดิจิทัลบนศูนย์ซื้อขายไทยที่มีใบอนุญาตอย่างเป็นทางการ นั่นเป็นก้าวสำคัญ — ให้นักลงทุนไทยเข้าถึงสินทรัพย์ดิจิทัลที่ Denominate ดอลลาร์ที่กำกับ โดยไม่มีพื้นที่สีเทาด้านกฎหมายที่ก่อนหน้านี้รอบล้อมการถือ Stablecoin
ทำไม Stablecoin สำคัญต่อนักลงทุนไทย
Stablecoin แก้ปัญหาที่อย่างอื่นแก้ยาก ให้ถือ Exposure ดอลลาร์โดยไม่ต้องถือดอลลาร์จริงในบัญชีธนาคารไทย ไม่ต้องใช้ Forex CFD และไม่ต้องส่งเงินไปต่างประเทศ ยอด USDT หรือ USDC บน Bitkub หรือ Gulf Binance ในทางปฏิบัติคือสถานะดอลลาร์ที่เคลื่อนเข้าออกเมื่อใดก็ได้
สำหรับนักลงทุนไทยที่ดูบาทอ่อนจาก 31 ไป 32.62 ต่อดอลลาร์ตลอดปี 2026 การถือมูลค่าพอร์ตบางส่วนใน Stablecoin ให้บัฟเฟอร์ 2-3% แปลง 100,000 บาทเป็น USDT ที่ 31.50 ในกุมภา ถือ แล้วแปลงกลับที่ 32.60 ในพฤษภา ได้กำไรประมาณ 3.5% ในรูปบาท
USDC vs USDT
ทั้งสองเป็น Stablecoin ดอลลาร์ที่หนุนด้วย Fiat เต็ม แต่ออกโดยหน่วยงานที่ต่างกันที่มี Transparency Profile ต่างกัน
USDT (Tether) เก่าแก่กว่าและ Liquid กว่า มี Circulation ประมาณ 130 พันล้านดอลลาร์ทั่วโลก หนุนด้วย Reserve Mix ที่รวม Treasury Bill เงินกู้ที่มีหลักประกัน และสินทรัพย์อื่น Tether เผยแพร่ Attestation รายไตรมาส แต่ในอดีตถูกวิพากษ์เรื่องความไม่โปร่งใส ในทางปฏิบัติ USDT ยึด Peg ผ่านทุกแรงกดดันตลาดตั้งแต่ปี 2021
USDC (Circle) หนุนด้วย US Treasury ระยะสั้นและเงินสดที่ถือกับธนาคารสหรัฐฯ ที่กำกับเป็นหลัก มี Transparency ที่แข็งแกร่งกว่า รายละเอียด Reserve รายวัน และสถานะกฎหมายที่ชัดเจนกว่าในสหรัฐฯ Depeg สั้นๆ ในเดือนมีนาคม 2023 ระหว่างวิกฤต Silicon Valley Bank แต่ฟื้นเต็ม
สำหรับนักลงทุนไทย ทั้งสองใช้ได้สำหรับ Exposure ดอลลาร์ระยะสั้นถึงกลาง USDC ถือว่าปลอดภัยกว่าสำหรับยอดใหญ่ USDT มี Liquidity เทรดมากกว่า ซึ่งสำคัญถ้าเคลื่อนเข้าออกบ่อยหรือเทรดคู่คริปโตอื่นเทียบกับมัน
วิธีใช้ Stablecoin จากไทยจริง
กลไกตรงไปตรงมา เปิดบัญชี Bitkub หรือ Gulf Binance ถ้ายังไม่มี ฝาก THB ผ่าน PromptPay หรือโอนธนาคาร ซื้อ USDT หรือ USDC ที่อัตราของ Exchange ถือยอดใน Wallet ของ Exchange หรือโอนไป Private Wallet
ค่าธรรมเนียมต่างกัน Bitkub คิด 0.25% ต่อการเทรด Stablecoin Gulf Binance คิด 0.1% พื้นฐาน ลดลงด้วยส่วนลด BNB Spread บน USDT/THB ปกติ 0.1-0.2% ขึ้นกับขนาด สำหรับการแปลง 100,000 บาท ต้นทุนรวมรอบไปกลับประมาณ 250-500 บาท — เทียบได้กับ FX Margin ของธนาคารสำหรับจำนวนใกล้กัน
การจัดการภาษี
กำไรจากการเทรด Stablecoin บนศูนย์ซื้อขายไทยที่มีใบอนุญาตอยู่ภายใต้การยกเว้นภาษีกำไร 5 ปีเดียวกันที่ใช้กับคริปโตอื่น ถ้าซื้อ USDT ที่ 31.50 บาทต่อดอลลาร์และขายที่ 32.60 กำไร 1.10 บาทต่อดอลลาร์ได้ยกเว้นถึง 31 ธันวาคม 2029 ข้อได้เปรียบมากเทียบการถือ USD ตรงในบัญชีธนาคารไทย ที่ดอกเบี้ยใดๆ จะต้องเสียภาษี
ข้อยกเว้นหนึ่ง การยกเว้นภาษีใช้กับกำไร ไม่ใช่กับดอกเบี้ยหรือ Yield ที่ได้จากการให้ยืม Stablecoin ถ้าใส่ USDT ใน Bitkub Earn หรือผลิตภัณฑ์ Yield คล้ายๆ Yield ที่ได้เป็นรายได้พึงประเมินแยก กำไรราคาเมื่อขายในที่สุดยังคงยกเว้น เฉพาะส่วน Yield ที่เสียภาษี
ความเสี่ยงที่ต้องเข้าใจ
ความเสี่ยง Stablecoin มีสามชั้น ข้อแรก ความเสี่ยง Peg — โอกาสเล็กที่ Stablecoin เทรดต่ำกว่า 1 ดอลลาร์ ปกติสั้นๆ ระหว่างเหตุการณ์ Stress ข้อสอง ความเสี่ยงผู้ออก — โอกาสที่ Tether หรือ Circle มีปัญหากับ Reserve กฎหมาย หรือธนาคารคู่สัญญา ข้อสาม ความเสี่ยง Exchange — โอกาสที่ Exchange ไทยมีปัญหาและยอด Stablecoin ของคุณได้รับผลกระทบ
สำหรับยอดเกินไม่กี่แสนบาท การกระจายข้าม USDC และ USDT และถือบางส่วนบน Exchange และบางส่วนใน Self Custody Wallet ลดการกระจุกบนความเสี่ยงเดียว
กรณีใช้งานจริงสำหรับนักลงทุนไทย
สามรูปแบบที่พบบ่อย ข้อแรก จอดบาทใน Stablecoin ระหว่างช่วงที่คาดว่าบาทอ่อน ข้อสอง ใช้ Stablecoin เป็นสินทรัพย์พักระหว่างการเทรดคริปโต — ขาย BTC เป็น USDT รอ ซื้อ ETH ภายหลัง ทั้งหมดบน Exchange ที่มีใบอนุญาตเพื่อให้กำไรยังยกเว้น ข้อสาม ใช้ Stablecoin เป็นยานพาหนะ Yield ผ่านผลิตภัณฑ์ให้ยืมที่กำกับบน Bitkub และ Gulf Binance แม้ Yield จะอ่อน (3-6% ต่อปี)
