BrokerTH
เงินบาทแข็งค่าแตะ 32.87 บาทต่อดอลลาร์เมื่อวันจันทร์ที่ 7 กันยายน นับเป็นระดับต่ำสุดของดอลลาร์ในรอบหกสัปดาห์ การเคลื่อนไหวครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นลอยๆ แต่มาจากสามแรงพร้อมกัน ได้แก่ ดอลลาร์อ่อนค่าทั่วโลก ธปท. คงดอกเบี้ย 1% และนักลงทุนระมัดระวังก่อน FOMC 16 กันยายน
จาก 33.37 สู่ 32.87 ในห้าวันทำการ
USD/THB เปิดต้นเดือนกันยายนที่ 33.37 บาทในวันอังคารที่ 2 และร่วงลงสู่ 32.87 บาทในวันจันทร์ที่ 7 เป็นการอ่อนค่าของดอลลาร์ราว 1.5% ภายในสัปดาห์เดียว สำหรับธุรกิจที่จ่ายเงินสกุลดอลลาร์ ทุก 0.10 บาทที่ผันผวนบนออร์เดอร์ 1 ล้านดอลลาร์เท่ากับ 100,000 บาทที่ต่างออกไป
แรงขับเคลื่อนมาสองด้าน คือ ดอลลาร์อ่อนค่าหลังข้อมูลตลาดแรงงานสหรัฐฯ เดือนสิงหาคมไม่ได้บ่งชี้ว่า Fed ต้องขึ้นดอกเบี้ย และบาทมีโมเมนตัมเป็นของตัวเอง แข็งค่า 0.40% ในรอบ 30 วัน แต่ยังอ่อนค่า 3.72% ในรอบ 12 เดือน — นี่คือการฟื้นตัวในแนวโน้มขาลงระยะยาว ไม่ใช่ตลาดกระทิงบาทรอบใหม่
ธปท. กำลังทำและไม่ทำอะไร
ธปท. คงอัตราดอกเบี้ย Repo 1 วันที่ 1.00% ในการประชุมครั้งที่สามติดกันเมื่อปลายสิงหาคม อ้างเหตุ GDP ไตรมาส 2 อ่อนแอและความเสี่ยงด้านพลังงานจากตะวันออกกลาง ส่วนต่างดอกเบี้ยระหว่าง ธปท. 1.00% กับ Fed 3.50–3.75% (ราว 250 bps) ยังเป็นแรงกดเชิงโครงสร้างต่อบาทผ่าน carry trade แนวรับสำคัญที่ ธปท. น่าจะเข้าแทรกแซงอยู่บริเวณ 32.50
FOMC 16 กันยายน: ตัวแปรที่สำคัญที่สุดตอนนี้
FOMC ประชุมวันที่ 15–16 กันยายน และประกาศผลเวลา 2:00 PM ET ของวันที่ 16 พร้อม dot plot ใหม่ กรรมการ 3 ท่านต้องการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเดือนกรกฎาคม เงินเฟ้อพื้นฐาน (core) อยู่ที่ 2.6% สูงกว่าเป้า 2% ของ Fed ดังนั้นการคงดอกเบี้ยจึงไม่ใช่เรื่องแน่ 100% แม้ตลาดจะ price in ไว้ราว 80%
หาก Fed คงดอกเบี้ยและส่งสัญญาณผ่อนคลาย USD/THB จะทดสอบ 32.60–32.70 แต่หาก Fed ส่งสัญญาณ hawkish หรือขึ้นดอกเบี้ยจริง บาทอาจกลับไปที่ 33.20 ในเซสชันเดียว
นักลงทุนและธุรกิจไทยควรทำอะไร
ผู้นำเข้าที่จ่ายดอลลาร์มีโอกาสล็อกต้นทุนขณะบาทแข็ง สัญญา Forward ดูน่าสนใจกว่าเดือนที่แล้วที่อัตราอยู่ที่ 33.37 อย่างมาก ผู้ส่งออกข้าว ยาง ชิ้นส่วนยานยนต์ รู้สึกตรงข้าม เพราะบาทแข็งทำให้สินค้าไทยแพงขึ้นในตลาดโลก นักลงทุนที่ถือสินทรัพย์ดอลลาร์โดยไม่ hedge ควรพิจารณาปรับสัดส่วนความเสี่ยงสกุลเงิน
ระดับที่ต้องจับตาถึงกลางเดือน
แนวรับ USD/THB: 32.60 และ 32.30 (ธปท. น่าจะแทรกแซง) แนวต้าน: 33.00 และ 33.37 (สูงสุด 2 กันยายน) ตัวแปรสำคัญก่อน FOMC คือข้อมูล CPI สหรัฐฯ ที่จะออกสัปดาห์ก่อนการประชุม โมเมนตัมบาทดีในตอนนี้ แต่เปราะบาง — Fed เพียงครั้งเดียวที่เซอร์ไพรส์ลบกำไรทั้งสามสัปดาห์ออกในชั่วข้ามคืน
