BrokerTH
เมื่อวันที่ 23 มิถุนายน 2569 ค่าเงินบาทอ่อนค่าแตะ 33.17 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่พฤษภาคม 2568 ในรอบ 13 เดือน ตลอดเดือนที่ผ่านมาบาทอ่อนค่าไป 2.13% และในรอบ 12 เดือนอยู่ที่ 1.57% ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ความผันผวนชั่วคราว แต่สะท้อนแรงกดดันเชิงโครงสร้างที่สะสมมานาน
อะไรทำให้บาทหลุด 33?
ปัจจัยหลักคือส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระหว่างสหรัฐฯ กับไทย ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) คงดอกเบี้ยที่ 3.50%–3.75% ในการประชุม 17 มิถุนายน แต่ dot plot ส่งสัญญาณชัดว่ากรรมการ 9 จาก 18 คนคาดว่าจะขึ้นดอกเบี้ยก่อนสิ้นปี ตลาดให้น้ำหนักกับการขึ้นในเดือนตุลาคม ขณะที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คง 1.00% ด้วยมติเอกฉันท์ เพื่อสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจ ส่วนต่าง 275 bps นี้กว้างที่สุดในรอบหลายปี และ carry trade ที่กู้บาทไปซื้อดอลลาร์ยังทำกำไรได้ต่อเนื่อง
สัปดาห์วันที่ 21 มิถุนายน USD/THB ซื้อขายในกรอบ 32.48–33.17 ซึ่งเคลื่อนไหว 69 pip ในเจ็ดวันซื้อขาย บ่งบอกว่าโมเมนตัมเปลี่ยนทิศเร็วมาก
ท่าทีของ ธปท. และข้อจำกัด
ธปท. ไม่ได้เพิกเฉย แต่ออกแถลงการณ์ว่าจะติดตามค่าเงินที่เคลื่อนไหวผิดปกติ อย่างไรก็ตาม การขึ้นดอกเบี้ยเพื่อพยุงค่าเงินในช่วงที่เศรษฐกิจพึ่งพาการท่องเที่ยว ซึ่งมีนักท่องเที่ยวต่างชาติกว่า 14 ล้านคนใน 5 เดือนแรก ถือว่ามีต้นทุนสูงเกินไป กนง. ลงมติเป็นเอกฉันท์ให้คงดอกเบี้ย สัญญาณนี้ชัดว่าไม่มีแรงจูงใจเปลี่ยนนโยบายก่อนไตรมาส 4
ผลกระทบต่อนักลงทุนไทย
ผู้ถือสินทรัพย์ดอลลาร์ได้ประโยชน์โดยตรง เพราะทุกดอลลาร์แปลงกลับเป็นบาทได้มากขึ้น ผู้นำเข้าสินค้าจากสหรัฐฯ แบกต้นทุนที่สูงขึ้นราว 2% ในเดือนเดียวจากค่าเงินอย่างเดียว ผู้ส่งออก เช่น ข้าว ยางพารา ชิ้นส่วนยานยนต์ ได้เปรียบจากบาทที่อ่อน เพราะสินค้าไทยถูกลงสำหรับผู้ซื้อต่างชาติ
สถานการณ์หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยตุลาคม
หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยในตุลาคม USD/THB ที่ 33.50 เป็นเป้าที่สมเหตุสมผล และ 34.00 เป็นกรณีกดดันถ้ามีการขึ้นสองครั้ง ซึ่งจะเป็นบาทอ่อนค่าสุดนับตั้งแต่ปี 2550 ตัวเลข CPI สหรัฐฯ เดือนกรกฎาคมและสิงหาคมคือสัญญาณสำคัญที่สุดที่ต้องติดตาม
ระดับราคาที่ต้องจับตา
แนวรับ 33.00 เปลี่ยนจากแนวต้านมาเป็นฐานรองรับแล้ว แนวต้านถัดไปที่ 33.50 หากปิดเหนือระดับนี้ได้ อาจเห็นแรงขายบาทเพิ่ม สำหรับผู้ที่วางแผนแลกดอลลาร์คืนเป็นบาท แนวรับ 32.80 คือระดับที่น่ารอหากข้อมูลสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าคาด ความอ่อนแอของบาทมีรากฐานจากส่วนต่างนโยบายการเงินที่ชัดเจน และจะไม่หายไปชั่วข้ามคืน
